第一百零二章 定价与最牛产品经理

隋波对易趣这次的上市，并没有公司其他人那么激动。
        对于他而言，这只是现在必须做的一件事而已。
        要不是考虑到接下来的34年，美国资本市场会对中国互联网企业关闭大门。
        而恰恰是这段时间，是互联网江湖中草莽群起，国外诸如googe、雅虎等公司在国内不受限制的阶段。
        整个市场的竞争态势，非常复杂。
        易趣的业务线又太多，需要多线作战。
        万一资金链上出一点问题，就有可能产生不可预计的连锁反应。
        而继续融资的话，又会被稀释掉太多的股权
        他其实更希望在未来，06、07年，当中国互联网蓬勃发展的阶段，以一个震惊世界的高市值，风光上市。
        隋波自知自己只是个平凡的普通人，就算有重生的“先知”，大势上能把握。
        但易趣公司成长到今天，已经开始逐渐影响整个互联网产业的发展趋势。
        他扇动起的蝴蝶效应，正在不断被放大
        中国市场太复杂了，这帮互联网大佬们每个人又都是人精。
        到时候在具体的细节运营和竞争过程中，他觉得易趣并不一定，就能够比其他公司做的好。
        这时候，资金优势、市场领先优势的竞争力就很重要了。
        这就是以势压人
        前世那些互联网巨头公司们的一贯做法
        所以，对这次上市，隋波并不关心那些具体的细节和流程。
        他也并不担心上市是否会顺利。
        在1999年底这个时间点上，美国资本市场还是对互联网公司非常狂热追捧的。
        以易趣如今的名气、市场份额，再加上“中国互联网市场老大”概念的加成。
        成功上市，问题不大。
        在1999年，纳斯达克ipo筹集的资金超过了690亿美元，是有史以来融资额第二大的年份。
        并且这一年里创纪录的首日涨幅更令人瞠目。
        va  x在12月初的首个交易日上市，涨幅达到创纪录的733。
        这一年里一共有117起ipo或者说当年ipo总量的23的首个交易日，涨幅超过了100。
        这也是隋波为什么紧赶慢赶，一定要在今年底前上市的原因。
        纳斯达克股市要到2000年3月10日，才达到最高的504862点，股票价值总和为671万亿美元。
        然后，3月11日，突然崩盘
        隋波唯一关心的，就是公司的股票定价
        没错，
        这一把，能圈多少钱回来，这才是他最关心的要点。
        上市公司的股票定价，也是一个非常复杂的博弈过程
        从上市公司的角度，当然希望股票定价越高越好。
        这样就能够通过上市，募集到更多公司发展所需要的资金；
        但对于担任承销商的投行而言，他们承担的是类似股票批发商的角色，以发行价购买上市公司股票，再出售给投资者，包括机构投资者和个人投资者。
        这样，如果股价定的太高，承销商就要承担一定的风险
        一来，难以在推介和销售过程中获得较好的认购。
        二来，也会担心在上市后，股票后市的表现不佳，形成“破发”，这既损害投资人利益，也会影响投行自身的声誉。
        可以说，在公司上市ipo中，股票定价的过程，就是上市公司、承销商投行、机构投资者三方，就各自的利益，进行衡量、判断、分配的一个博弈过程。
        所以，在定价过程中，不仅需要考虑公司的财务业绩、发展潜力、行业状况、资本市场对该公司上市的热度等方面，还需要考虑风险因素。
        很多时候，投行甚至会主动要求，压低一些价格。
        以达到在前期路演时，能够获得超额认购，最终顺利上市的目的。
        可是对于隋波而言，他绝不愿意接受这一点
        因为他知道，没有多久互联网泡沫破裂，股市会大跌。
        没有12年的时间，易趣公司无法再从股市中获得资金了。
        所谓的那些公司在后市的股价表现啦，投资人信心啦之类的理由，都是纯属扯淡
        能在美国资本市场圈钱的机会，近两年内，就这一次。
        他甚至都来不及等到上市6个月后，可以增发的机会
        必须现在，就将利益最大化
        所以，在承销商做估值模型和预期时，
        尽管刚刚一个月前的融资时，易趣公司估值还是11亿美元投后。
        但隋波却依然提出了，把估值再翻一番的要求。
        理由很简单，
        无论是市场地位，还是营收、用户数等指标，全都远远不及易趣公司的中华网，现在在纳斯达克市场的股价，已经接近200美元，公司市值接近50亿美元
        “易趣不应该比中华网的估值还低
        20亿美元，已经给投资人留出了足够多的利益空间
        我相信，买易趣的股票，上市后他们至少能赚3倍”
        隋波的这番话，让承销商们也有点无法反驳
        上市前，需要做资本结构调整主要是对公司总股本进行重新的核定。
        为了ipo和未来的需要，可能需要增发股票，以便有足够的股本数量。
        上市后，如果股票价格太高或太低，再进行股票的拆分或合并。
        股票的定价，就是根据公司估值和总股本的数量来确定的。
        易趣公司在a轮融资前，注册资本为100万元，总股本就是100万股。
        经过两轮融资增资后，易趣公司现在的总股本为5088万股。
        按照25的公众股发行比例，将会增发1696万股，总股本变为6784万股。
        因为在纳斯达克发行的是adsaerican  depositary  share，美国存托股份，是需要合并一定数量的股票的，比如1ads8股普通股。
        承销商觉得现在整体资本市场火热，相对投资者的需求量，新发行股份数量太少了。
        但是如果按照20亿美元的公司估值，股票价格又太高。
        所以，他们建议进行1拆2的分股。
        这样，易趣公司总股本就变成了13568亿股。
        其中原股东持有10176亿股，发行新股3392万股。
        如果按照20亿美元的估值、1ads2股普通股合并股票数太多，ads单价太高来计算，则是发行1696万股ads，每股ads的发行价将会是2948美元。
        经过一番博弈和复杂的会计核算，
        最终以高盛为首的承销团们，在隋波的强烈要求下，才勉强同意先将发行价区间定在2428美元。
        之后再根据路演时，投资机构的认购情况，进行调整。
        隋波确定了估值和定价之后，其他的事情他就不管了。
        全权交给公司cfo张奕来负责，张婉琳作为公司法律顾问辅助。
        隋波当初费尽心机，把张奕从高盛挖来公司，又给了他高达5的期权。
        就是要在这种时候用他的
        按照纳斯达克的上市流程。
        首先是注册登记，申请上市。
        提交申请之后，就是等待sec答复。
        正常情况下，一般会在首次递交报告后46个星期，收到sec的第一封意见信。
        主要表明sec成员认为公司该如何修改招股书，使其更完善、更准确。
        公司再根据sec的意见信内容，修改自己的注册登记书。
        这个阶段也就是所谓的“上市静默期”，也叫“红鲱鱼”redherrg阶段。
        在这一时期内，公司不得向公众公开招股计划及接受媒体采访。
        否则公司董事会、投行及律师等将受到严厉惩罚。
        当公司再将招股书报送sec后的大约两三周后，就可得到上市回复，不过一般都要来回折腾两三回，这也是最浪费时间的环节。
        幸好隋波提前做了很多工作，比如提前做好了vie模式，采用离岸公司开曼spv作为上市主题，又提前按美国会计准则做了财务报表。
        这样就省下了不少时间。
        等到sec确定审核通过之后，公司就可以开始路演促销了。
        最后，就是公司正式上市敲钟的那一刻。
        隋波对这些流程，就都完全放手了
        和sec之间来回的关于招股书的修改，那是张奕、张婉琳、承销商和上市法律顾问团队的事。
        后面，他只需要在一些重要的路演场合，还有最后上市的时候，露面就可以了。
        接下来的一段时间，隋波把精力都放在了公司的团队建设和业务发展上。
        易趣发展太快了
        短短两年的时间，走到上市的地步。
        很多公司中层甚至高层管理人员，都还是刚刚20岁出头的年轻人。甚至还有像隋波一样没有毕业的在校生
        他们固然有激情，有冲劲，也做出了很大的成绩。
        但毕竟年轻，在经验和考虑问题的全面性上，有所欠缺。
        可不是所有人都像隋波这样妖孽。
        像隋波这样，20岁的外表，有着40岁的人生阅历和丰富经验的，全世界也只有1个
        庞勇、周枫、王川这些人，虽然都是天才、精英。
        但终归还是稍显嫩了些
        现在市场竞争不太激烈，易趣又有着领先优势，这种弱点还不明显。
        等其他公司逐渐对互联网的运营模式越来越熟悉，竞争趋于激烈之前，必须要不断的提升这些小牛各方面的能力。
        光靠内部培训和培养是不够的，必须还要引入更多的人才。
        就在这样考虑下，隋波让陈永红在社会招聘方面，加大了力度。
        果然，在这种情况下，有了意外的收获。
        这天，陈永红转给隋波一封邮件，这是一封很“特别”的求职信。
        “搜索引擎9238，男，25岁，魔都籍，同济大学化学系五年制，览群书，多游历。
        1997年7月起在一个国营单位筹备进口生产项目。
        1999年4月起在一个代理公司销售进口化学原料兼报关跟单。
        长期想踏入搜索引擎行业，无奈欲投无门，心下甚急，故有此文。
        如有公司想做最好的中文搜索，诚意乞一参与机会。
        本人热爱搜索成痴，只要是做搜索，不计较地域无论天南海北，刀山火海，不计较职位无论高低贵贱一线二线，与搜索相关即可，不计较薪水可维持个人当地衣食住行即是底线，不计较工作强度反正已习惯了每日14小时工作制。”
        当隋波看到这封邮件时，心中大喜。
        没想到，第一个出现的人才，竟然是俞军
        前世互联网江湖中，被誉为“最牛产品经理”、“产品教父”的大神级牛人
        作为百度产品设计的核心和领袖，他一手缔造出了包括贴吧、知道、百科等明星产品。
        在对互联网、搜索引擎，互联网产品研究方面，能够和他相媲美的，整个江湖也不过寥寥几人
        隋波当即拿起电话，按照邮箱上留的电话号码，打了过去。
        “喂，我是隋波，你是搜索引擎9238吗”
        电话那头楞了一下，或许是在想隋波是谁，又或许是有点不可置信。
        隋波继续道“我看到了你的求职信，有没有兴趣来百度搜索”
        对面终于有反应了“隋隋总您好，我当然愿意当然愿意”
        隋波轻笑道“好的，你马上订机票来帝都吧，直接来易趣公司找我。
        我们见面谈
        放心，机票公司报销”
        挂了电话，隋波开心的笑了起来。
        这下，百度搜索不用担心后续发展的产品问题了
        有了俞军，王川团队也可以将精力都放在技术研发和优化上。
        此消彼长，
        等老李回国后，会发现，他将要面对的百度搜索，是一个非常可怕的对手
        。


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